行業走向分化，混凝土機械在商混率提升、產品進級換代得推進下景氣持續，其它子行業在基建溫和復蘇得前提下銷量將緩慢改良，持續重點推舉龍頭中聯重科、三一重工以及安徽合力。中聯重科得估值程度將持續向上修改，回歸行業均值。

　　(一)同比跌幅小幅收窄，回暖措施遲緩

　　6月份28家重要挖掘機廠家共發賣挖掘機8287臺，環比-24%，同比-21%，累計同比-38%。其中，三一重工1023臺，環比-23%，同比-9%，累計同比-16%；柳工401臺，環比-32%,同比-34%，累計同比-30%；廈工253臺，環比-16%，同比3%，累計同比-32%，中聯重科375臺，環比12%,同比102%,累計同比59%。

　　挖掘機6月份同比下降21%,跌幅逐月小幅收窄，回暖步伐緩慢。

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　　(二)國產物牌市占率保持高位，出口延續高增加

　　1、事宜

　　在下流基建投資推動加速，資金面趨勢寬松得情形下，估計土方機械將在8-9月份后慢慢平和蘇醒。本年上半年，四家上市公司得表示均好于行業，個中發掘機行業新貴中聯重科年夜幅超出行業，累計同比增速達59%；行業龍頭三一重工表現絕對穩固，固然累計同比下滑16%，但市占率大幅晉升，上半年市占率15%，搶先行業第二名小松6個百分點以上。

　　2、我們得剖析與斷定

　　(三)產品需求構造環比變更不大，中挖仍為主力產品

　　從市場需求結構分析，6月小挖、中挖、大挖占比分別39%、45%、16%,環比變化不大。

　　3、投資建議

　　6月份，國產品牌市場份額46%,維持在高位；日系、韓系品牌市占率分別為21%、16%,今年2月份以來均連續下滑；歐系品牌市占率17%,環比提升3個百分點。三一、柳工、廈工、中聯6月市占率分別為12%、5%、3%、5%;1-6月市占率分別為15%、4%、3%、2%。6月東、中、西部銷量同比分離下降29%、18%、23%,累計同比分別降低47%、40%、35%,東手下降幅度顯著高于西部；市占率分別為28%、30%、34%,西部市占率自2月以來逐月小幅下降。出口673臺，延續高增長態勢，同比增長41%。